科技行情持续火爆，但相关基金的净值表现却大相径庭。一些重仓光模块、PCB（印制电路板）、芯片存储等AI算力相关资产的产品年内收益逼近翻倍；而另一些重仓AI应用、软件、游戏、港股互联网的基金则陷入亏损。
截至5月29日，在151只名称中带有“科技”的主动权益基金中，有131只年内收益为正，其中45只产品年内收益超过50%，11只甚至突破70%。然而股票账户怎么开通杠杆，仍有20只基金不涨反跌，收益告负，首尾收益差距约115个百分点。
近期，A股科技成长赛道成为市场投资主线。近一个月来，电子行业涨幅达到24.89%，通信行业指数涨幅为20.13%。重仓CPO（共封装光学）、PCB、芯片存储等高景气细分赛道的基金产品净值显著上升。5月以来，有23只科技基金净值涨幅突破20%。例如，中海科技创新上涨30.29%，大成科技创新上涨29.39%。从更长时间维度看，年内收益率超过70%的主动权益基金有11只，平安科技精选以90%的收益率排在首位。
这些表现优异的基金一季度末重仓股主要集中在5G、光模块、半导体存储、芯片方向。相比之下，部分科技基金的净值表现明显落后。上银科技先锋、鹏华科技驱动、湘财科技智选、华泰柏瑞科技创新、交银科技创新年内净值跌幅均超10%。这些基金重仓的是游戏传媒、AI应用、软件服务、机器人及智能制造等方向。
这种“同名不同命”的现象背后，是科技板块内部剧烈的结构分化。2026年的科技行情并非普涨，而是高度聚集在AI算力基础设施这一“硬科技”主线上。光模块、PCB、半导体设备、存储等环节因有真实的业绩兑现和明确的产业趋势，获得了资金的持续追捧；而AI应用、软件、游戏、互联网平台等方向，尽管长期前景可期，但短期业绩兑现节奏较慢，资金关注度不足。
面对科技股的持续狂飙，机构投资者也出现了分歧。一些观点认为，AI产业趋势远未结束，政策支持和资金共识都很高，仅以存储为例，未来3年周期向上的确定性较高。数据也显示，AI产业链交出了亮眼的成绩单。一季度，万得半导体指数营业收入同比增速达31%，万得光通信概念指数一季度归母净利润同比增速达70%。
然而，谨慎派已经开始警惕风险。一季度市场整体的盈利增长来源更多是由部分公司的超高增长所拉动，这可能导致一些高景气度标的被抱团持有并形成泡沫。德意志银行对全球投资者的调查显示，57%的受访者认为，由于对AI的热情消退导致科技股估值暴跌，是2026年市场面临的最大风险。平安基金基金经理翟森表示，当前AI产业的重点投资机会集中在光互联、国产算力、能源电力和紧缺上游四大领域。他认为，拥挤度高是客观事实，但这并非决定趋势的核心矛盾。当前AI板块走出独立行情的根本原因是其产业景气度的绝对优势以及基本面的断层式领先。
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